Intercorp Financial Services (IFS) reportó una utilidad neta de S/ 453.3 millones en el tercer trimestre de 2025, en línea con las estimaciones del mercado, pero afectada por un ajuste contable extraordinario. El resultado significó una caída de 21.4% respecto al trimestre previo, influenciado por una base comparativa alta tras la valorización positiva registrada en Inteligo en el segundo trimestre, aunque aún representa un incremento interanual de 16.9%. El retorno sobre el patrimonio (ROAE) se ubicó en 15.6%, frente al 20.7% alcanzado el trimestre anterior y 15.1% en el mismo periodo de 2024.
Los resultados se mantuvieron dentro de lo previsto por el mercado; sin embargo, la compañía reconoció un deterioro contable de S/ 77 millones vinculado a Rutas de Lima, compensado parcialmente por una reversión de provisiones de S/ 28 millones en Interbank. Ajustado por ambos efectos, el ROAE habría alcanzado 17.5%, superando las proyecciones del consenso. Según Credicorp Capital, sin este impacto puntual, el desempeño subyacente del negocio financiero de IFS continúa mostrando solidez y capacidad de generación de rentabilidad superior a los promedios históricos.
El efecto de Rutas de Lima responde a la exposición que mantiene Interseguro (subsidiaria de IFS) en la concesión vial que actualmente enfrenta un proceso de controversias y renegociación con la Municipalidad Metropolitana de Lima. Dado el escenario de incertidumbre sobre la valorización futura de ese activo, la aseguradora realizó una provisión extraordinaria por deterioro de valor, que no implica una salida de caja, pero sí redujo la utilidad contable del trimestre. El ajuste refleja una postura prudente de gestión de riesgo ante los desafíos regulatorios y financieros del proyecto.
A nivel de subsidiarias, Interbank mostró un trimestre sólido, con una utilidad neta de S/ 401 millones, lo que implicó un avance de 22% frente al trimestre anterior y 34% interanual. La mejora estuvo sustentada en menores provisiones crediticias y un mayor dinamismo del crédito minorista, lo que impulsó el margen financiero neto hasta 5.2%, gracias a un menor costo de fondeo y una expansión de la cartera de consumo. En contraste, Interseguro registró una caída de 53% en su resultado trimestral debido al impacto del deterioro de inversiones vinculadas a Rutas de Lima, mientras que Inteligo evidenció una normalización tras el extraordinario resultado del trimestre previo.
Pese al ruido contable, Credicorp Capital reiteró su recomendación de compra para la acción de IFS y mantuvo su precio objetivo en US$ 53 por acción, equivalente a un potencial de revalorización de 27% respecto al nivel actual. Los precios objetivo de las casas de bolsa locales previo a la presentación de resultados es: Kallpa US$ 41.5, BTG Pactual US$ 39, LarrainVial US$ 50 y Coril US$ 41.3 por acción.
En lo que va del año, las acciones de IFS acumulan una ganancia de casi 50%, pese a la corrección de 4% registrada tras la publicación de los resultados del tercer trimestre.
