Kallpa Securities SAB ha publicado su Stock Watchlist BVL 2026, una selección que se ha consolidado como un referente del mercado accionario peruano por su consistencia en el tiempo. En los últimos 16 años, el portafolio recomendado por la casa de bolsa ha acumulado un rendimiento de 618% en dólares, equivalente a un retorno promedio anual de 13.1%, superando ampliamente al EPU —benchmark del mercado de acciones peruanas— que en el mismo periodo avanzó 248% o 8.1% anual. Si bien el 2025 fue un año excepcional para la bolsa local, con el EPU subiendo 87% en dólares frente a un avance de 59% del Watchlist, desde Kallpa se subraya que el outperformance estructural de largo plazo se mantiene, lo que respalda la validez de su enfoque de selección para el 2026 en un entorno condicionado por la evolución de los precios de los metales, la economía estadounidense y el proceso electoral local.
Credicorp se mantiene como una de las principales apuestas de Kallpa Securities SAB para el 2026, apoyada en su posición como el holding financiero más importante del país. Para el próximo año, la firma proyecta un retorno sobre patrimonio cercano al 19.5%, impulsado por una mejora en el margen neto de intereses y mayores ingresos por comisiones, particularmente a través de Yape, además de una recuperación en el crecimiento de las colocaciones, que avanzarían 7.2%. Considerando que la acción cerró el 2025 en US$ 287 y que Kallpa le asigna un valor fundamental de US$ 310, el potencial de ganancia se ubica alrededor de 8%, sin considerar dividendos.
Intercorp Financial Services continúa siendo una exposición relevante al segmento financiero orientado al retail dentro del Watchlist. Kallpa Securities SAB estima que en 2026 el ROE alcanzaría aproximadamente 16.4%, favorecido por la recuperación del crédito de consumo y de pequeña empresa, un mayor margen financiero y un aumento de los ingresos por comisiones, junto con mejoras en eficiencia operativa. Con un precio de cierre de US$ 42.12 al término del 2025 y un valor fundamental estimado de US$ 54, la acción presenta un potencial de apreciación cercano al 28%.
Alicorp representa la principal apuesta al sector consumo dentro del portafolio recomendado, sustentada en su liderazgo de mercado y en sólidas barreras de entrada derivadas de su escala y red de distribución. Para el 2026, Kallpa Securities SAB espera que el EBITDA crezca alrededor de 5%, en la medida en que la normalización de márgenes en el negocio de Acuicultura sea compensada por una mejora en la rentabilidad de la unidad de Consumo Masivo. Desde un precio de cierre de S/ 10.70 en 2025 y con un valor fundamental de S/ 12.7, el potencial de ganancia estimado se aproxima al 19%.
Ferreycorp aporta un perfil más defensivo al Stock Watchlist 2026, con un modelo de negocio que ha demostrado resiliencia incluso en escenarios de menor inversión minera. Para el próximo año, Kallpa Securities SAB proyecta un crecimiento moderado de ingresos de 3.2%, aunque destaca que la rentabilidad y el atractivo pago de dividendos se mantendrían sostenidos por el negocio de repuestos y servicios. Considerando un precio de cierre de S/ 3.90 al finalizar el 2025 y un valor fundamental estimado de S/ 4.6, la acción ofrece un potencial de apreciación cercano al 18%.
Orygen se incorpora al portafolio como una alternativa dentro del sector eléctrico, con un portafolio diversificado y una creciente presencia en energías renovables. Kallpa Securities SAB anticipa una caída de utilidades en 2026 por el vencimiento de contratos regulados, aunque resalta que la compañía mantendría un bajo nivel de apalancamiento y un atractivo perfil de dividendos. A ello se suma la posible adquisición por parte de Inversiones Piuranas S.A., vinculada al Grupo Romero, como un potencial catalizador. Desde un precio de cierre de S/ 2.69 y con un valor fundamental de S/ 3.6, el potencial de ganancia se ubica alrededor de 34%.
Cerro Verde continúa siendo la principal exposición al cobre dentro del Watchlist, respaldada por su escala operativa y su capacidad de generación de caja. Para el 2026, Kallpa Securities SAB proyecta un crecimiento de ingresos de 14.5%, impulsado por mayores precios del cobre, lo que permitiría sostener una sólida generación de caja y elevados pagos de dividendos. Con la acción cerrando el 2025 en US$ 49 y un valor fundamental estimado de US$ 53, el potencial de apreciación se sitúa en torno al 8%.
Minsur refuerza la exposición a metales dentro del portafolio recomendado, con perspectivas especialmente favorables para el 2026. Kallpa Securities SAB estima que los ingresos crecerían 23.5% gracias a mejores precios del estaño y del cobre, manteniendo una producción estable en San Rafael y Mina Justa. Este contexto permitiría sostener márgenes superiores al 70% y un ROE por encima del 50%, respaldando un alto pago de dividendos. Desde un precio de cierre de S/ 5.44 y con un valor fundamental de S/ 6.6, el potencial de ganancia se aproxima al 21%.
Finalmente, Rio2 se presenta como una apuesta de crecimiento dentro del Stock Watchlist 2026, combinando activos en operación con proyectos de expansión. Kallpa Securities SAB destaca que el proyecto aurífero Fenix Gold, en Chile, se encuentra encaminado a iniciar producción en enero de 2026, mientras que la mina de cobre Condestable, en Perú, ya se encuentra en operación tras su reciente adquisición. A plena capacidad, ambos activos permitirían una producción relevante de cobre equivalente y oro, con potencial de expansión adicional en la Fase 2 de Fenix. Considerando un precio de cierre de US$ 2.39 al finalizar el 2025 y un valor fundamental cercano a US$ 2.9, la acción presenta un potencial de apreciación cercano al 21%.
Como es habitual, Kallpa Securities SAB recalca que esta selección no constituye una recomendación de inversión, sino una referencia de las acciones que, bajo su análisis fundamental, presentan mejores perspectivas relativas de desempeño para el 2026 dentro del mercado accionario peruano.
