Alicorp S.A.A. reportó una utilidad neta atribuible de S/ 171.1 millones en el tercer trimestre de 2025, en línea con las expectativas del mercado y ligeramente por debajo de los S/ 178.3 millones registrados un año atrás. El desempeño operativo se mantuvo dentro del rango previsto, destacando el impulso de ingresos por la incorporación de Refinería del Espino y la recuperación de la unidad de Acuicultura. Las ventas crecieron 14.4% interanual, impulsadas principalmente por las divisiones B2B y Acuicultura, mientras que Consumo Masivo Perú mostró una expansión moderada sustentada en mayores volúmenes. Por su parte, los ingresos de Consumo Masivo Internacional también avanzaron, pese a enfrentar menores volúmenes en un contexto macroeconómico complejo.
El EBITDA aumentó 5.8% respecto al mismo periodo del año anterior, aunque el margen retrocedió a 14.4% desde 15.6%, reflejando un entorno competitivo exigente en Consumo Masivo Perú y un deterioro importante en la rentabilidad de Consumo Masivo Internacional, particularmente afectada por la situación económica en Bolivia. Este ajuste fue parcialmente mitigado por la mejora de márgenes en Acuicultura, que registró condiciones de mercado más favorables y menores presiones de costos, así como por un mejor desempeño de B2B, que mostró mayor eficiencia y rentabilidad en categorías industriales estratégicas. En el plano financiero, el aumento de gastos financieros, mayores depreciaciones y una mayor pérdida cambiaria respecto al año previo limitaron la evolución de las utilidades.
La compañía mantuvo un enfoque disciplinado en generación de caja, lo que permitió reducir el apalancamiento a un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 2.0 veces, frente a 2.5 veces en el mismo trimestre del año pasado. El mercado mantiene expectativas de una mejora progresiva en los márgenes de Consumo Masivo en los próximos trimestres, a medida que se normalicen las condiciones en los mercados clave y se consoliden eficiencias operativas.
En base a estos resultados, Kallpa SAB reiteró su valorización fundamental de S/ 11.70 por acción y recomendación de compra. Por su parte, otras SAB aun no comparten sus actualizaciones, pero registran como precios objetivo: S/ 11.00 (Credicorp Capital), S/ 13.61 (Seminario), S/ 10.70 (Coril) y S/ 12.00 (Renta 4).
Al cierre de la rueda de bolsa del 30/10, las acciones de capital de Alicorp (ALICORC1) registran un retorno total (precio más distribuciones) de 40.3% en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). No obstante, hoy tras la apertura, ALICORC1 viene cayendo 6.5%.
Finalmente, la compañía convocó a Junta General de Accionistas para el 4 y 10 de noviembre, en la cual se abordará la propuesta de distribución de dividendos. La administración propondrá el reparto de S/ 202,283,645.20, equivalente a un dividendo de S/ 0.35 por acción para los tenedores de acciones comunes y de inversión, monto que podría incrementarse en caso la empresa ejecute adquisiciones de acciones propias. Estos dividendos corresponden a utilidades acumuladas de los ejercicios 2018 y 2019.
