J.P. Morgan Asset Management cuenta con cuatro ETF de gestión activa disponibles para los inversionistas a través de la Bolsa de Valores de Lima (BVL): JREG, JREU, JEPI y JEPQ. Los vehículos se agrupan principalmente bajo dos estrategias, Research Enhanced Index y Equity Premium Income, que buscan complementar la exposición tradicional a los principales índices bursátiles.
La idea detrás de estas estrategias es ofrecer una alternativa a la elevada concentración alcanzada por los principales índices estadounidenses, llevando la exposición del portafolio a un número reducido de compañías. Así, la gestión activa permitirá diferenciar entre potenciales ganadores y perdedores, algo que puede cobrar particular relevancia ante las oportunidades y riesgos asociados al desarrollo de la inteligencia artificial.
Dentro de esta propuesta se encuentran JREG, con exposición global, y JREU, enfocado en acciones estadounidenses. Ambos utilizan la estrategia Research Enhanced Index (REI), que busca combinar características de la inversión activa y pasiva: mantiene una cartera ampliamente diversificada y cercana a su índice de referencia, pero incorpora selección activa de acciones con el objetivo de generar alfa manteniendo un tracking error reducido.
JREU utiliza al S&P 500 como benchmark y mantiene entre 200 y 375 posiciones. La estrategia tiene un objetivo bruto de alfa de 0.60% anual, un tracking error objetivo de entre 0.50% y 1.50% y un costo total de 20 puntos básicos. Por su parte, JREG toma como referencia al MSCI World, mantiene entre 600 y 800 posiciones y presenta un objetivo bruto de alfa de 0.75%, con un tracking error de entre 1.00% y 1.50% y un costo de 25 puntos básicos.
Desde su lanzamiento en octubre de 2018 hasta julio de 2026, JREU generó un exceso de retorno neto anualizado de 0.50% frente al S&P 500, mientras que JREG registró 0.59% frente al MSCI World. J.P. Morgan precisa que el desempeño pasado no constituye un indicador fiable de resultados futuros.
La segunda estrategia disponible en la BVL corresponde a JEPI y JEPQ, pertenecientes a la familia Equity Premium Income. A diferencia de los REI, estos vehículos están orientados a combinar exposición a renta variable con generación de ingresos. JEPI mantiene una cartera activa defensiva de acciones estadounidenses de gran capitalización y utiliza opciones call vinculadas al S&P 500, mientras JEPQ combina una cartera activa sobre el Nasdaq 100 con opciones call sobre ese índice.
La estructura permite generar retornos mediante tres fuentes: los dividendos de las compañías en cartera, las primas provenientes de las opciones y la apreciación de las acciones. Como contrapartida, la estrategia puede renunciar a parte del potencial alcista del mercado. De esta manera, J.P. Morgan plantea estos vehículos principalmente como alternativas para generar ingresos y complementar la exposición tradicional a renta variable.
Al 31 de julio de 2026, JEPI registraba un dividend yield de los últimos doce meses de 8.04%, ampliamente superior al aproximadamente 1.1% del S&P 500, mientras su retorno total en ese mismo periodo alcanzó 10.15%, frente al 19.56% de su índice de referencia. Por su parte, JEPQ presentaba un dividend yield de 11.21%, frente a alrededor de 0.5% del Nasdaq 100, y un retorno total de 17.72%, comparado con 22.58% para su benchmark. La diferencia refleja la naturaleza de estas estrategias, que buscan generar mayores ingresos mediante dividendos y primas de opciones, a cambio de ceder parte del potencial alcista del mercado.
