El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) recortó su tasa de referencia de 4.50% a 4.25% en la reunión de hoy (11 de septiembre), marcando así la tercera reducción del año luego de tres meses de pausa monetaria. Con este ajuste, la tasa se ubica muy cerca de su nivel “neutral”, es decir, ni expansivo ni contractivo, lo que sugiere que el margen de nuevos recortes hacia adelante es limitado.
El movimiento posiciona la tasa del BCR por debajo de la de la Reserva Federal de EE.UU. (FED), aunque esta diferencia podría durar poco ya que el mercado descuenta que la FED anunciará su propio recorte en la reunión de la próxima semana, considerando la debilidad del mercado laboral estadounidense y una inflación que aún no refleja totalmente el efecto de los aranceles. Es probable que el directorio del BCRP ya haya ponderado este escenario en su decisión.
Tasa de referencia BCRP – Últimos 13 meses
Fuente: BCRP
En su comunicado, el BCRP enfatizó que las presiones desinflacionarias actuales son transitorias, destacando que la inflación interanual total cayó de 1.7% en julio a 1.1% en agosto, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en 1.8%, más cerca del centro del rango meta. Las expectativas de inflación a doce meses se ubicaron en 2.2%, también dentro del rango meta.
El banco también reconoció mejoras en los indicadores de actividad, aunque con resultados mixtos en expectativas. El sesgo sigue siendo a la baja en el mediano plazo, condicionado por la incertidumbre global y las restricciones al comercio exterior.
El BCRP busca asegurar la convergencia de la inflación al rango meta y acompasar su política con la FED, dejando la puerta abierta a ajustes finos, pero señalando que el ciclo de recortes podría estar cerca de su fin.
